如何选择优质成长股

2018-06-16 11:37:41来源:瞄股网作者:小股

题主这个问题,如果按照常理思维来看的,要拿住一只股票,一般人会讲心态要好,还有些人会偏激一点说,卖了股票直接卸载软件,一年之后再看,虽然很有道理,但是可操作性太差。因为人性都是有弱点的,克服人性弱点,那是圣人的事情,我们都是普通人。

————前边扯淡,后面正题,这是分界线————

做股票讲究四个字:选、买、持、卖。我们现在讨论的:持;如何持有有一只股票,剔除人为臆想因素,你必须有客观的数据或者逻辑不断的去支撑说服你去持有,而这些客观的数据和逻辑从哪来看?个人建议可以参考一下:研报

研报能带给我们什么?客观的数据,相对较为缜密的逻辑。来个数据统计吧。

  • 16年以来上涨百分之五十以上的股票,百分之九十都有五家以上的券商,基金等机构实地调研后推荐且价格都达到机构预期。
  • 16年以来上涨一倍以上的股票,百分之八十以上都有十家以上机构实地调研后推荐且价格都达预期。
  • 机构调研频率明显加快,16年初每周机构大概能够出100份研报,现在的数据是每周500份左右。
  • 今年以来二级市场68%的股票是负收益,即10个股票7个浮亏,但90%的基金是正收益,10个基金里面9个是浮盈。

(以上统计次新股自开板之日起计算涨幅)

从以上数据可以看出研报的价值正在逐渐被市场发现,市场新的秩序正在形成,市场的扭曲程度得到了比较明显的修复,从最近的金融监管就可以看出,构建健康稳定的资本市场是国家战略,是政治正确。要相信管理层的决心和能力。

又重新回到主题,通过研报你可以知道,该公司目前的现状是什么,未来的发展状况怎么,财务数据怎么样,订单状况怎么样,股价有无上升空间,目标价位是多少。这里重点说一点,看研报,要多看几家机构的,不能一木成林。

举个例子,今年的大牛股,贵州茅台,从年初的326,涨到现在的650,涨幅近1倍,而从今年年初来是,与贵州茅台相关的研报总共150+,平均2天就有一片研报看好。所以先撇开结论的正确与否,至少客观的数据和较为严禁的逻辑会给于你持有的信心。

有很多朋友炒股喜欢听小道消息,研究游资动向,看忽悠人的书;但是你知道大佬在做什么吗?作为金融圈的圈内人,朋友不能说多,但也不少,我和很多机构和私募大佬交流过。他们都是基于宏观环境定产业(行业),基于产业定个股,基于价值的尺度和市场的氛围确定买卖点。而所谓的民间高手,所谓的名嘴老师就凭一张K线图,一套技术战法就能大吃四方,笑傲江湖。

先说这么多,观点仅供参考,参考,参考。学习交流、交流、交流之用。重要的事情说三遍。

如何选择优质成长股

  一、什么是成长投资?

  成长投资就是找到在某个领域具有成长空间的公司,在它成长到天花板(可参考的合理市值)之前,只要能确定公司依然沿着你之前研究的成长轨道前进,你可以持续买入,基本不用考虑它是否便宜。你需要关注的指标是“持续”、“显著”地成长及离天花板还远。

  二、如何选择真正的成长投资标的?

  成长性一般以盈利能力来衡量,好的成长投资应该寻找的是净利润在3-5年内可持续显著地高速成长的公司,这些行业或公司具备的最大特征是:

  1、高竞争壁垒(技术壁垒、或客户壁垒、或规模壁垒等),这是成长类子行业或公司最核心的必要条件;

  2、行业市场规模一般不会特别小,这只是大牛成长股的必要条件,而非所有成长投资的必要条件;

  3、在需求维度上,行业表现为持续正增长(出现新生市场常带来最佳机会,产业技术升级带来的行业增长空间为次优,产业转移或进口替代也可但这种为最次)。

  4、“持续显著高增长”是成长类公司投资的关键,尤其是“持续增长”,原则上,这个“持续”不能低于3年。

  “持续”和“显著”两个维度如果反复被证明过的话,那么将提升未来的成长预期,享受一定的估值溢价。不能保证“持续性”的子行业或公司,如电子行业的面板子行业,不能划分到严格意义的成长投资领域。

  三、投资时点与何时退出?

  1、长期的退出时点:主业成长的天花板。

  天花板是最难衡量的维度,以我的经验,新技术或新产品诞生时往往存在于垄断市场或自由竞争市场,当产品放量时,行业会发生演变,只要是竞争壁垒足够高的行业最终大多会形成寡头垄断市场格局,这样最终将存在两家或几家大型寡头厂商。

  理想上,寡头竞争市场格局里最大的那家厂商最多也只能拿到5-7成的市场份额,所以,按照公司终极状态下PS=1来测算,当一家公司的市值成长到他主业所在行业潜在规模的50%时,我会变得适度谨慎,而它的市值成长到潜力市场空间70%时,我会建议卖出,除非它有更好的新业务并开启新一轮的成长周期。

  所以,如果潜力空间无法测算,并且找不到“可参考的合理市值”参照系公司,那么市值过大时,投资中会持续担忧天花板的问题,从而导致估值小幅折价。

  2、短期的买卖时点:预期差。

  由于股票市场对公司基本面反映具有提前或延后效应,预期的变化可能是导致市场买卖的重要因素,而预期与基本面之间的不同步使得市场可能产生阶段性的错误定价,这就是我们要找的预期差。

  所谓预期是对未来现金流的预期及风险的评价,预期差理论包含了对成长性、低估、时点等因素的综合考量,尤其是在短周期的投资考核中,这是较为有效的方法论。但前提是,能够保证自下而上的信息挖掘准确及时,这也是研究员存在的重要意义。

  在这个方法论里,我们会关注市场行业及公司基本面的预期有没有变化,未来会不会发生变化。这里就需要两个准备:(1)了解市场一致预期是什么;(2)挖掘一致预期外的信息,并进行合理定价。事实上,分析师的很大部分工作就是通过大量调研和数据搜索、计算来挖掘和市场一致预期不同的信息(即错误定价),来判断公司的买入或卖出。


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