投资大师如何看待止盈、止损与投资陷阱

2018-08-27 15:14:16来源:瞄股网作者:小股

为什么要止损?很多朋友在开始炒现货时很小心,所以总能赚到一些小钱。他们常常每次赚几十个点,却放走了几百点的大行情。下一次价格已经很高了,他心里往往这么想,我这次要把握好大行情。殊不知,这时行情已经快到了阶段性的顶部。想赚几百点的心情左右着他,本来行情上方还有几十个点的空间,他偏要做长线,不赚几百点不离场。结果不仅几十个点没赚到,反而被套住,不赢反赔。市场有时就是这样捉弄人。

朋友们常常有这样的操作。在买入一中产品后,价格大幅下跌,就赶紧止损离场。价格继续下跌,自己还高兴呢!可是一天或者几天,甚至几个小时之后,价格突然发力反弹,大幅上涨,令你来不及再次买入,而且比你止损的价位还要高了。如果刚才你不止损,还有利润呢?这样几次以后,就没有了止损的概念,前几次尝到了不止损的甜头,就总是不止损,认为价格迟早要回到买入的价位以上。在被套住几百点以后,可能忍不住了,有想了解的加jfds919520止损出局。这样,就把前几次赚的小钱都给赔进去了,并出现亏损。我在讲课中,给相信我的朋友讲了许多止损的必要性。如何止损和止赢?什么时候该止损?什么时候不用止损?什么时候要坚决止损?什么时候要止赢?止赢位如何设立?在投资中最难学的就是止损。深感市场中讲如何止损的书籍之缺乏。就是有,也没有从实战角度给相信我的朋友讲清楚,只是一个大概的概念,和实战相去甚远。所以我就萌生了一个想法,单独写一章专讲止损和止赢的技巧,力求把止损和止赢的使用写清楚,讲明白,又有可操作性。

投资大师如何看待止盈、止损与投资陷阱

价值陷阱

价值投资最需要的是坚守,最害怕的是坚守了不该坚守的。金融危机时花旗从55元跌至1元的过程中就深度套牢了无数盲目坚守的投资者。关键是要避开价值陷阱。所谓价值陷阱,指的是那些再便宜也不该买的股票,因为其持续恶化的基本面会使股票越跌越贵而不是越跌越便宜。


成长陷阱

许多人认为,买股票就是买未来,因此,成长是硬道理,要买就买成长股。的确,最牛的牛股一般都是成长股;然而,最熊的熊股也往往是成长股。许多国家(包括A股)的历史数据表明,高估值成长股的平均回报远不及低估值价值股。原因就在于成长陷阱(Growth Trap)比价值陷阱更常见。


安全边际

有安全边际的公司通常具有如下特点:


1、东方不亮西方亮,给点阳光就灿烂

有个段子说做豆腐最安全:做硬了是豆腐干,做稀了是豆腐脑,做薄了是豆腐皮,做没了是豆浆,放臭了是臭豆腐。未来N种情景,只要1条实现就赚钱,东方不亮西方亮,这就是安全边际。对未来要求太高的股票是没有安全边际的,正如《美国士兵守则》所说,必须组合使用的武器一般都不会一块运来。去年买工程机械时,心想:机械替代人工、保障房、城镇化、产业升级、产业转移、产能扩张、中西部大开发、进口替代、国际化、走出去战略,哪一条能实现对工程机械都是利好,这就是东方不亮西方亮的安全边际。


2、估值低到足以反应大多数可能的坏情况

低估值是安全边际的重要来源。未来总是不确定的,希望越高,失望越多。低估值本身反应的就是对未来的低预期。只要估值低到足以反应大多数可能的坏情况,未来低于预期的可能性就小了。很多人说,高风险高回报,低风险低回报。其实,低估值所带来的安全边际是获得低风险高回报的最佳路径。价值1块钱的公司,5毛钱买入,即使后来发现主观上对公司的估值出了30%偏差,或者客观上公司出了意外导致价值受损30%,两种情况该公司仍值7毛钱,投资者仍不吃亏,这就是低估值带来的安全边际。


3、有冗余设计,有备用系统来限制下跌空间

安全边际好比工程施工中的冗余设计,平日看似冗余,灾难时才发现不可或缺,例如核电站仅有备用发电系统是不够的,最好还有备用的备用。现实生活中百年一遇的灾害可能十年发生一次,股市更是如此。铤而走险虽然能在许多时候增加收益,但是某天你会发现,出来混,迟早是要还的。零乘以任何数都是零,所以特别要警惕Ruin Risk(毁灭性风险)。垃圾股如果没有更大的傻瓜接下一棒,股价是没有备用系统支撑的。博傻游戏玩久了,骗子越来越多,傻瓜就不够用了,还不如在低估值和基本面的双重保险中寻找安全边际。


4、价值易估,不具反身性,可越跌越买

有安全边际的公司通常业务简单,价值易估,不具有反身性。索罗斯所说的反身性:股价下跌本身对公司基本面有负面作用,易形成自我强化的恶性循环。例,贝尔斯登股价跳水会导致交易对手挤兑,有反身性,故不能越跌越买;可口可乐股价跳水丝毫不影响它卖饮料,无反身性,故可越跌越买。

快速索引: