如何辨别上市公司业绩增长的真实性?

2018-09-10 22:27:37来源:瞄股网作者:小股

这个走在大街上摔一跤都能砸着个创业者的时代,如何判别一家创业公司的含金量和前景,就成了一门技术活。看上去挺高深的,其实也简单。


首先,看所处的行业。是朝阳产业还是夕阳产业。再看企业所处的阶段是处于初生期、成长期、成熟期还是衰退期。(一般创业型企业初生期、成长期较多。成熟期基本可以上市了……衰退期还在创业的……你懂的。)


其次,看投资人是否靠谱。

投资人的眼光及经验,是判别一家创业公司前景的最好参考。当然,投资人也有眼花的时候,但查看投资人以往的投资案例,研究其成功率可以基本判别。毕竟人家是专业的,烧的是人家的钱。但很多时候也有不规范的资本以及不怀好意的初衷(比如洗钱)则不在此次讨论范围之列。


第三,看创始人。

也存在一种现象,投资方很靠谱,但是项目前景一般。这时候投资人往往看重的是企业的创始人/创始人团队(主要是能力和人品)。

如果加入一个创业公司前,心中存有很多疑问,那不妨开诚布公的问出来,看对方给出的解释。如果牵强附会则有两种可能:

  1. 他们自己也没想通产品/商业逻辑(这个时候就要格外小心了)


2. 含糊其辞不便告知太多,毕竟你还没有正式加入(这时候刨根问底多问问,看对方的态度,是自信且明朗还是闪烁躲闪,二者差别不言自明)。决定加入前景不明朗但是人很靠谱的公司,就要做好共进退的准备,死心塌地的投入一场团结奋进的战斗,各揣心思是成不了事的。

你可能又要说了,说得简单,看人怎么看?


主要看以下几点:

1. 处事的态度(是有自己的底线原则还是圆滑世故)


2. 学习的能力(创业者都是在某些方面是强项,也有短板。其学习能力决定了企业发展的方向、节奏,甚至决定着企业的死活。


举个例子:技术派创业者,如果不懂市场/品牌/产品逻辑又不肯学习、吸纳不同行业知识/人才,那就很危险。这块短板就很可能成为企业丧命的最终原因。)


3. 努力的程度(很多创业者都是拼命的很,但也有一些投机取巧、靠一些华而不实的东西吸引关注,不是说后者不好,但相较于脚踏实地的创业者,风险就大得多,要谨慎。)


4. 管理的能力(简单说就是用人,看他重用哪些人。)


5. 看他对待员工的态度(是吸引人才、尊重人才、给每个人以更大的空间,鼓励其发挥更大的价值。还是疏于管理,不闻不问。最终影响双方是双输还是双赢。)


6. 处理问题的效率(是立即解决还是悬而不决)


7. 品牌的底线(这相当于创业者的底裤,查看企业以往的资料,看看他们做过什么,不做什么,坚决不做什么……这就是底线。这个时代的创业者相较于上一个时代,利益的诱惑更大,各方的压力更大……面对利益和压力的时候,看看他们的选择就知道了。是不计代价,甚至不惜损害品牌,还是宁死也在保护一些东西(品牌,初心,等等)好在现如今信息更加透明,社会也更加公平,获得这些信息并不太难。


第四,看企业的架构。

现如今企业发展速度可以说是火箭式的,两三年上市的大有所在。可这飞速发展的过程中,处于企业核心领域的leader是否以同样的速度进步着,甚至是以超火箭的速度向前跑……往往决定了一个企业能否顺利突破瓶颈。各部门决策者,眼界和能力如果不能和企业发展的速度相匹配,就是做调整的时候。


(这时候绝对是考验领导者情商的时候,不调整那往往是死路一条。调整吧,面对当初和自己一路打拼的兄弟,着实下不去手。怎样对彼此更好,总会有更好的解决途径。晓之以情动之以理,客观的坐下来分析利害关系,但谨记一点,不管怎么调整,最大限度的保护所有人的利益才是成事的基础)而对于求职者,纵观决策层的整体实力,即可基本知晓公司是否有前景。


第五,看决策层之间的关系。是有话直说、团结一致。还是分帮结派、各有心机、各自为敌。这条不用多说大家也懂。外界的障碍已经够喝一壶了,内耗过大百害无益。


第六,以上都看了一遍,请回过头看看自己。问自己能不能吃得了创业的苦,问自己想在这里收获什么?是金钱,是一群志同道合的人,是创业的精神,还是一个梦想。问问自己能给出什么,有没有能力(专业能力、学习能力、强大的抗压能力)与企业共进退。


如果针对以上几项做出整体评分,每项10分,分数平均达到7.5以上,可以算是前景不错。写到这不得不提醒一句,就算你评定为前景不错的创业公司,也会存在各种各样的问题……不然它就不是创业公司了。这一点要有心理准备。所以遇到问题别抱怨,这是必然。如果没有良好的心态,还是劝您趁早就此打住。以免坑了自己也坑了人家。


综上,靠谱的idea/项目是前提,决定前景的核心是人。因为人靠谱的话,总会想出解决问题的办法。就算折了也可以重振兵马东山再起。人如果不靠谱……还是再观望一下。


(笔者热爱关注国际金融形势,也是一个经济研究者,同样也是一个现货理财分析\师,天然气,铜,白银,如你我有缘威信:lcx0699)

如何辨别上市公司业绩增长的真实性?

股民的回报来自上市公司的经营业绩业绩好股民的回报就高;若上市公司经营不善,股民的回报就少,甚至没有任何回报。

在谈及上市公司的发展时,营业收入、净利润、净资产收益率是经常被用来论证上市公司经营业绩的,一些投资价值报告也常应用这几个指标的增长率来说明公司对股东的回报。

实际上营业收入是一家企业在一年中取得的收入之总和,它是一家企业的经营规模。对于一家生产型的公司,营业收入是销售额;对于一家服务性企业,它是所提供劳务的总收入。所以,营业收入表示的是一种销售规模,销售的越多营业收入就越大,而对于一家贸易公司来说,资金周转的越快,营业收入也就越大。

净利润是一家公司在一年的经营成果,它是股息红利的最高限额。净利润高,股民能分得的股息红利就高,所以净利润的增减就影响股东的投资回报。但在将净利润用来考证上市公司对股民的回报时,应该注意股民的投入是否增加了,如果股民的投入增加了,净利润的增长就是理所当然的。

衡量上市公司回报能力的最好指标是净资产收益率,它是每个单位净资产的获利能力,因为它是一个效益指标,就很容易用它与其它领域的投资收益作比较。在上市公司的利润增加时,如果其净资产收益率没有提高,就说明是由于加大了投入而引起的利润扩张,如果在净利润增加的同时净资产收益率也有所提高,就说明公司的经营能力增强了,其对股东的回报也实实在在地提高了。

随着中报预告的展开,大部分公司预增或预盈的态势让市场为之振奋,而业绩预告靓丽的公司也纷纷受到资金的追捧。而仔细辨别上市公司业绩增长的含金量,寻找真正值得投资业绩可持续增长股则是中期报告披露期间,大部分投资者获得盈利规避风险的必修课。  

一、上市公司业绩增长中的水份

从实际上来看,今年的中报存在不少水分,非经常性收益和股权投资收益充斥其中,这就带来不少业绩虚增问题,也容易迷惑大部份投资者。

1、会计制度变更推动业绩增长不可持续

数据显示,新会计准则实施对于上市公司业绩确认影响积极,对增加上市公司帐面业绩起到不少作用。前阶段年报、季报披露期间,由此引发的上市公司资产重估、投资收益确认等对上市公司业绩的积极贡献也较为明显。但从实质上来说,会计制度变更带来得资产重估和业绩增长仅仅是账面的,是不可持续的。

2、股权投资收益有很大泡沫成分

另外,受到市场环境好转促进,上市公司及其之间的股权投资收益对于提升相关公司业绩的贡献较大。这一点在券商类个股以及参股券商的上市公司中表现最为典型。同时结合国家金融系统改革,上市公司参股金融的股权投资在规模和数量上都有了大幅增加。

上个世纪日本股市的泡沫破灭过程中,也曾出现过类似的情况,由于上市公司之间的相互股权投资,导致上市公司投资收益不断增长,反过来又推动上市公司股价上涨,又再次推动投资收益上涨。但是我们应该看到,这种收益是建立在股市上涨而并非上市公司经营状况不断好转上的,是没有坚实基础的。一旦股价下跌,将会带来一系列如同雪崩的连锁反应。当然,目前的中国股市还没有到如此程度。

3、先报喜后报忧的惯例让目前对中报预期过于乐观

另外,从历次中报的预告情况来看,先报喜后报忧已经成为一种惯常的手段。也就是说,目前预告中报的良好形势,可能会随着很多绩差报告粉末登场而大打折扣,这也就意味着中期报告的整体情况并不是像目前想象的那么乐观。

总体上,目前中报由于会计制度变更和股权投资收益等原因,是存在较多的水分和泡沫的,这种增长是否能够持久,业绩增长的“非真实”性值得怀疑。所以,对于这种类型的业绩增长,我们必须要保持一份警惕。  

二、仔细甄别中报含金量

仔细甄别中报的含金量,从中寻找到真正值得投资的股票,是目前投资者必须要面对的问题。而本栏目认为,资产注入以及行业周期回暖推动的上市公司业绩增长,可持续性是较为可靠的。

1、资产注入

中报数据,资产注入是推动上市公司业绩大幅增长的一主要因素。全流通以后,非流通股解禁推动上市公司大股东与流通股东利益趋于一致,从而刺激大股东资产注入行为,这无疑给上市公司业绩的增长带来稳定的保障。
 为实现自身利益的最大化,大股东做庄背景下大量的资产注入行为,将成为未来推动整个市场运行的一个主要驱动力,而深度挖掘这类题材将给投资者提供超过市场平均水平的获利。

2、行业周期回暖

另外,部分周期性行业因为宏观调控和本身行业的周期性特征,行业景气度开始回暖,也是本次中报中推动上市公司业绩增长的主要因素之一。资料显示,相当多的周期性行业景气度明显回升,比如钢铁化工化纤以及有色金属行业。选择其中具备持续增长能力的行业深挖有投资价值的个股,也可以给我们带来一定的盈利。

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