新股价值规律三判断

2020-04-06 18:51:02来源:瞄股网作者:小股

“漂亮50,要命3000”,是存量资金博弈下的极度分化行情,也是因为市场情绪的钟摆从成长摆向了蓝筹,并强化了蓝筹股的上涨预期。

截止到今天(2017年11月23日),代表沪深两市蓝筹公司的上证50指数、深证100指数、沪深300指数年初以来涨幅分别为29.32%、29.42%、24.84%,但是A股却是只赚了指数,赔惨了个股,至少80%以上的股票是下跌的。

这并没有什么值得大惊小怪的。2013年创业板(300996)从585点低位爬起,一口气上涨了522%,其背后的逻辑是创业板公司通过定增、产业基金等方式进行外延式并购,实现了并表业绩的高速成长,最著名的比如蓝色光标(300058)。在此期间上证50指数仅122%、沪深300指数涨幅仅135%,投资者的看多情绪一屁股坐在中小创股票上。

谁曾拿正眼看过贵州茅台、中国平安等这些大家伙呢,谁会知道某天大象也能翩然起舞?

没有什么资产是只涨不跌的,通过并购实现业绩增长的小股票们终于得到了惩罚,由并购带来的商誉悬河就像一把利剑,很多小股票们纷纷公告,要对商誉进行减值准备,这使得很多公司净利润不仅不再增长,反而是负增长,巨大的商誉黑窟窿使得小股票纷纷甩锅,给控股股东,或者给原来的卖方,或者给第三方。

反倒是贵州茅台这些大象们,业绩慢慢好转,比如格力电器、美的电器在经历了2015年的行业寒冬后,业绩走出困境实现了大幅增长,而这也超出了市场对于蓝筹股的预期。而且又有了A股将被纳入摩根斯坦利新兴市场指数的预期,于是,从2016年开始,A股投资者又开始了“以大为美”,这下市场的情绪钟摆又摆过了头,居然把万亿市值的茅台抄到了30多倍的市盈率!

环肥燕瘦,都是好的。市场先生有时候觉得蓝筹好,有时候觉得成长股好,并没有什么科学依据,关键是不管买什么股,这个公司的经营是好的,内在价值是低估的。这就够了。

新股价值规律三判断

如何对新股上市后的定位做出合理判断,并把握住投资机会,是个有难度的问题。从近年新股上市后的市场表现看,笔者以为,通常有下述几种规律值得留意:  规律一:当新股发行密度小,上市数量少的时候,上市新股定价往往偏高,此后股价表现通常不尽如人意;反之,当新股上市密度加大之时,由于场外资金可选择余地大,注意力被分散,因此往往出现部分个股当日被忽视而股价被低估的现象,但随后该类个股却往往有出色表现。
  例如周一、二共有5只新股上市。其中周一上市的常山股份及广聚能源当日表现平平,周二却分别以10%及5.5%的升幅列深市升幅前列。反观本月初,当时一周只有两只新股上市,大量的急于进场的场外资金没有太多选择余地,因此例如东方创业、南化股份等都是当日被推高,而目前股价徘徊在上市首日收盘价以下。  规律二:在上市新股当中,如果某只新股上市前便已被传媒广泛报道,该股上市后往往定价偏高并偏离内在价值,相应的市场投资机会反而减少,上市后股价很可能缓慢回落,向其合理价格回归。
  从远的看,如去年11月10日上市的浦发银行,在上市前受到媒体广泛关注,被认为将成为沪市新龙头,结果该股上市首日创出近30元的高价后便一蹶不振,至今仍在低位徘徊。从近的看,7月20日上市的亿阳信通被媒体普遍看好,并且大多预测上市定价应在45-55元之间,可是当日该股却一步到位,最高上摸66.65元,令场外资金望而生畏,此后股价便接连下挫。  规律三:新股上市换手率高低对判断今后该股的市场表现也有重要的参考价值。一般而言,换手率高的个股意味着定价被市场所接受,场外资金认为股价还有上升空间因而敢于大量承接。因此,经过大量换手之后,该类个股通常在后市中有较好的表现机会。
  此类个股数量众多,例如广汇股份,首两个交易日换手便超过当日要流通部分的100%,此后股价一直处于强势攀升之中。周二上市的路桥建设换手超过70%,后市也值得关注

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