A股票市场场五大“怪”现状

2020-05-29 22:27:44来源:瞄股网作者:小股

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全球股市,主要是美国股市,香港股市、中国股市。毫无疑问,三个股市场肯定是有所不同,也有所相同。

一,三个市场的特征,主要表现在以下几个角度。

第一个角度,风格不同。

A股市场整体来说,还是以投机为主。美股市场是以投资为主,香港市场既有投资,又有投机。

第二个角度,市场参与的主体不同。

A股市场80%以上的参与群体都是散户,都是中小股民,都是单个的自然人。

美国股市刚好与中国股市相反,80%以上的都是机构投资者,个人投资者都是以购买机构投资者的基金的方式,间接的参与美国股市。

香港股市有60%的机构投资者,40%的个人投资者。

简单的说,中国股市的股民们喜欢自己干,自己上战场。美国股市的投资者,比较简单,比较聪明,把钱委托给机构,让机构单场让机构去干。

第三个角度,新股的发行方式不同。

中国股市采用的是审核制,有证监会负责审核和决定,很多年之前采用额度制,属于计划经济时代的产物。

美国股市和香港股市,在新股发行方面都是采用市场化的注册制,用老百姓的话说,公司有本事把自己的股票卖出去,卖多少钱,融多少钱,都是公司在市场当中去发挥自己的能力和价值,监管机构不参与。

美国股市和香港股市相对来说,美国股市的市场化程度更深,注册制更加彻底。

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第四个角度,从监管角度。

中国股市的监管力度比较大,监管层对股市的影响也是比较大,相对来说受政策影响会比较大,政策属性比较强。

但是,美国股市只有在极端的情况下,政府才会对股市进行监管。香港股市在监管方面与美国比较类似。

第五个角度,新股上市条件的关注点不同。

中国股市关注的是这家公司的过去和现在,美国股市不关注过去和现在,只关注未来。香港股市,新股上市的关注条件,刚好在美国股市和中国股市之间。

第六个角度,分红比例不同。

中国股市分红率和分红金额非常少,可以忽略不计。香港股市的分红金额和分红率,在全球股市都是非常高,美国股市在这方面也比香港股市差一些。

第七个角度,牛市和熊市的周期不太一样。

中国股市是牛市比较短,熊市比较长,牛短熊长,冬天漫长,夏天较短。

美国股市是熊市比较短,牛市比较惨,2008年经济危机之后,美国股市从2010年左右,一直涨到现在,美国股市的牛市已经持续八年。

第九个角度,上市公司的行业主体不太一样。

美国股市上市的大部分都是新兴行业,都是民营企业。中国股市相对来说,上市公司的行业都是比较传统。香港股市在过去的上市公司的行业,也是非常传统,但是在最近两年开始改变。

二,简单总结。

中国股市,香港股市,美国股市,本质一样,都是股票市场

国家通过股票市场进行融资,同时实现资源的优化配置,让好公司越来越好,让坏公司越来越差,或者直接退市。

中国证监会在不断的加强改革,加强监管,特别是把关好新股的质量之后,中国股市的未来也会越来越好。

如果站在未来三年的角度,中国股市可能还是处于熊市当中,香港股市已经进入大牛市的初期,更值得看好,美国股市已经进入牛市的下半场。

三,人生与股市。

股市如人生,人生如股市。

中国股市,香港股市,美国股市,都是股市,白猫和黑猫,抓到老鼠就是好猫,不管哪个股市,关键就是作为股民,在股市里面是否能够持续获得好的回报。

每个人都要问自己,是否适合在股市当中进行买卖?如果经过五年以上的时间,自己在股市里并没有获得回报,而且伤痕累累,说明你自己根本不适合做股票,需要退出股市,无论哪个国家的股市都不适合你。

因此,在我们的人生当中,合适和适合,才是最佳的组合。正如我们的婚姻生活,没有最美丽的老婆,也没有最帅气的老公,真心爱你的和你爱的,就是最好的。作为股民,也是如此,A股H股、N股,股股相似,适合您的最好。

年年岁岁花相似,岁岁年年股不同。


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A股市场五大“怪”现状

 经过半年的大幅下跌,A股高估值泡沫全面释放,但持续下跌导致的负财富效应已经严重打击了投资信心,而近期国际油价不断攀升、世界各国通胀压力加大、国际股市继续大幅下跌,再度冲击A股投资者脆弱的神经。从市场运行看,作为信心支撑下的信用市场A股市场机制已现失灵迹象。

  首先,虽然A股已被低估,但市场缺乏纠正力量。从绝对估值看,在最悲观的业绩预期下,上证指数合理估值中枢也在3700点左右;从历史定价水平看,A股的估值水平已经低于历史平均水平,正在接近2001-2005年大熊市的最低水平;目前大盘蓝筹股出现A/H价格倒挂,一些股票价格跌破净资产,新股发行价、增发价格屡屡被跌穿,新股申购收益率急剧下降,熊市特征全面展现,市场融资功能正在丧失。尽管如此,市场仍然没有企稳迹象。

  其次,利润超预期增长难以抑制市场的下跌趋势。上周,国家统计局公布的工业企业利润增长明显好于市场预期,1-5月工业企业净利增长20.9%,不但远远好于1-2月的16.9%,而且高于10%左右的市场预期,特别是普遍担忧的钢铁化工行业,净利增长明显加快。这是在油价、煤价、铁矿石价格继续上涨的状况下取得的不俗业绩,而且成品油和电价调整将继续改善相关上市公司利润增长水平。然而利润的超预期增长对于低估的A股市场没有任何推动力,市场继续大幅下跌走势。

  第三,CPI增幅大幅下降,未来几个月CPI继续下行的预期也没有改变A股市场运行趋势,反而PPI的高位运行继续打压低估的A股价格。

  第四,从存量资金看,资金继续外流的迹象并不明显。据银河基金研究中心统计,今年以来,新增股票方向申购资金400多亿元,所有基金的申购稍微大于赎回,基金的申购赎回基本平衡。从二级市场资金状况看,据我们的资金流量模型测算,近期二级市场资金余额稳定在7000多亿元,并没有大的流出,但市场却下跌不止。

  第五,尽管估值改善、业绩增长好于预期、存量资金基本稳定,但是市场交易极为疲软、投资者信心极为脆弱,融资依然停留在牛市思维阶段,融资需求依然旺盛。目前A股每日换手率已经从2007年最高的7%降至1%以下,接近历史最低水平,低于2005年熊市时期的平均水平。与此同时,负财富效应阻止了资金流入速度,新股开户数、基金开户数均回到2007年初甚至更早时期的水平,新基金发行十分困难,募集资金数量回到了2005年熊市时期的水平,一般只有2-4亿元。但市场融资依然停留在牛市思维水平,截至目前,融资导致的资金流出超过1200多亿元,而发行审批速度依然不减,照此速度测算,今年新增资金需求1500-2100亿元,尽管大小非可流通规模低于预期,但仍然存在2700多亿元的潜在压力。如果没有新增资金供给,在目前的供给压力下,存量资金是难以扭转市场运行趋势的。

  改变市场失灵需要清晰、明确的政策支持。一是改变牛市思维,大幅降低股票供应压力,改善市场资金供求,对市场关注的大小非减持进一步明确预期,对国有股尤其是国有法人股减持的数量和节奏应给予市场明确预期;二是加强信息披露,应该考虑实行大小非减持预披露制度,改事后披露为事前披露;三是推动长期资金入市,减小市场波动,稳定市场

  当然,监管部门近期加大了稳定市场的力度,不过在有力的政策出台之前,预计本周市场难以摆脱弱市震荡格局,投资者应继续保持谨慎。

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