【股票知识-道氏理论】道氏理论的缺陷-最新版

2010-03-09 11:59:10来源:未知作者:xiaoyan

  这五十年当中,他只有一次机会购入,就是在工业指数至最低点时,同样也只有一次机会抛出持股,即指数最高点。就是说,1896年8月10日达最低点29.64时,100美元的投资到这一时段的最高点,即60年后1956年4月6日的521.05,只增值到1757.93元,这与遵循道氏规则操作所得结果11236.65元相去甚远。

  2.道氏理论并非不出错

  这是理所当然,其可靠程度取决于人们对其的理解和解释。但是,再强调一下,上述纪录本

  身就说明了问题。

  3.道氏理论常令投资者的疑惑不定

  有时这是可能的,但并不总是这样。道氏理论对主要趋势走向的问题总会给出一个预测,而

  这一预测在新的主要趋势开始的短期之内是未必清楚和正确的。有时,一个优秀的道氏分析家也会说:“主要趋势仍然看涨,但已处于危险阶段,所以我也不知道是否建议你现在买进。现在也许太迟了。”

  然而,上述这一异议常常只是反映批评者本身难以接受“股价指数包容了一切信息和数据”

  这一基本概念。对于“做何种股票”这一问题,道氏理论的原则往往与其他途径所得的结果不相一致,因而他就对道氏理论产生了怀疑,而毫无疑问,道氏理论往往更接近于事实。

  这一评论在另一方面也反映了一种急躁心理。道氏理论无法“说明”的阶段可能会持续数周

  或数月之久(例如:直线形成阶段),活跃的交易者往往本能地做出有悖于道氏理论的决策,但在股票市场中与其他情况下一样,耐心同样是一种美德——实际上,如果要避免严重的错误,这是必须的。

  4.道氏理论对中期帮助甚少

  完全正确。道氏理论对于中期趋势的转变几乎不会给出任何信号。然而,如果选准了股票购

  买,那么交易者仅从主要趋势中就可获利颇丰了。一些交易者在道氏理论的基础上总结出一些额外的规则,运用于中期阶段,但结果却不尽人意。本书余下的章节将致力于阐述一些较好的手段以解决这一问题。

  5.指数无法买卖

  这也完全正确,道氏理论只是以一种技术性的方式指示主要趋势的走向,这一点至关重要,

  正如我们在本章开始时所提到的,大多数的个股票走势都与主要趋势一致。道氏理论不会、也不能告诉你该买进何种股票。这也是我们后文所要阐述的问题之一。

道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。尽管他经常因为“反应太迟”而受到批评,并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽(尤其是在熊市的早期),但只要对股市稍有经历的人都对它有所听闻,并受到大多数人的敬重。但人们从未意识到那是完全简单的技术性的,那不是根据什么别的,是股市本身的行为(通常用指数来表达),而不是基本分析人士所依靠的商业统计材料。
    道氏理论的形成 经历了几十年. 1902年,在道去世以后,威廉·P·哈密顿和罗伯特.雷亚继承了道氏的理论,并在其后有关股市的评论写作过程中,加以组织与归纳而成为今天我们所见到的理论.他们所着的<<股市晴雨表 <<道氏理论>> 成为后人研究道氏理论的经典着作。

    值得一提的是,这一理论的创始者——查理斯·道,声称其理论并不是用于预测股市,甚至不是用于指导投资者,而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。大多数人将道氏理论当作一种技术分析手段——这是非常遗憾的一种观点。 其实,“道氏理论”的最伟大之处在于其宝贵的哲学思想,这是它全部的精髓。雷亚在所有相关着述中都强调,"道氏理论"在设计上是一种提升投机者或投资知识的配备(aid)或工具,并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论.根据定义,"道氏理论"是一种技术理论;换言之,它是根据价格模式的研究,推测未来价格行为的一种方法。#p#分页标题#e#

    在雷亚的着作<<道氏理论>>一书中,他论述了 "道氏理论"中极其重要的三个假设 和五个"定理" ,基本上仍是适用于今天.但是,我们不能以表面的意思解释它们。

    道氏理论由五个"定理"组成:


    定理1--道氏的三种走势(短期,中期,长期趋势)


    定理2--主要走势(空头或多头市场)


    定理3--主要的空头市场(包含三个主要的阶段)


    定理4--主要的多头市场(也有三个主要的阶段)


    定理5--次级折返走势(也称"修正走势",多头市场中的下跌走势,或空头市场中上涨走势)。
19世纪20年代福布斯杂志的编辑理查德.夏巴克,继承和发展了道氏的观点,研究出了如何把“股价平均指数”中出现的重要技术信号应用于各单个股票。而在1948年出版的由约翰·迈吉 罗伯特·D·爱德华所着<<股市趋势技术分析>>一书,继承并发扬了查理斯·道及理查德·夏巴克的思想,现在已被认为是有关趋势和形态识别分析的权威着作。

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